Llega todo momento en la vida de un inversor o inversora, en que una se pregunta ¿cómo construyo una cartera que me genere los máximos rendimientos con la mayor seguridad en mis inversiones?
Los bonos son una herramienta segura pero poco rentable para nuestras inversiones, mientras que las acciones, rentan más pero son más arriesgadas. No hay ninguna mejor que la otra, sino que hay tiempos en la economía en que una es mejor que otra para ese “temporal”. Pero quién es el señor del tiempo capaz de predecir el temporal en la bolsa?
Pues absolutamente nadie.
Imagínate que tu cartera es una maleta que te lleva de vacaciones a un destino desconocido donde no sabes qué tiempo va a hacer. No sabes si va a llover y necesitas llevarte paraguas. O lo que es peor, si en tu maleta sólo llevas ropa de verano, y te vas a morir de frío si tu destino es Noruega.
La cartera para cualquier temporal no intenta predecir si mañana va a llover y tienes que llevar paraguas. Digamos que la cartera para cualquier temporal o All weather portfolio te cubre de todo temporal y lleva ropa para múltiples escenarios.
En este vídeo te vamos a presentar qué es y cómo se construye la cartera para cualquier temporal.
Vamos entonces a presentarte a la persona que se le ocurrió esta magnífica idea de una cartera para cualquier tiempo.
¿Quién es Ray Dalio?
Él es Ray Dalio. Ray Dalio es fundador del fondo de gestión de inversiones Bridgewater Associates, que en enero de este año ha alcanzado aproximadamente 150.000 millones de dólares en activos bajo gestión, lo que lo sitúa en el mayor hedge fund o fondo de cobertura del mundo.
Ray Dalio dio a conocer públicamente a través de una entrevista con Tony Robbins, en el libro Dinero: domina el juego. El objetivo de ambos era conseguir una estrategia de inversión accesible para cualquier persona independientemente del tamaño de su bolsillo. Te dejamos el enlace del libro abajo por si te interesa ahondar en él.
Principios de la cartera para cualquier temporal (All Weather Portfolio)
El objetivo de la cartera es mitigar el impacto de los eventos económicos inesperados o “cisnes negros” en nuestras inversiones.
Según esta estrategia, la pregunta no es si vamos a entrar en crisis o no, sino cuando, y ya que no podemos predecir el futuro simplemente nos preparamos para todas las cosas que puedan venir. En pocas palabras, está preparada para cualquier temporal.
Según Ray Dalio hay 2 factores que influyen en el precio de nuestros activos: la inflación y el crecimiento económico. Estos dos factores se pueden comportar en sentido superior o inferior a lo esperado, dando lugar a 4 escenarios económicos o estaciones:
- Una inflación más alta de la esperada,
- Una inflación más baja de la esperada,
- Un crecimiento económico mayor del esperado, y
- Un crecimiento económico menor al esperado
Estas serían las 4 estaciones que nuestra cartera tendría que pasar. Se sabe que la economía es cíclica y estos escenarios se repiten a lo largo de los años, pero no sabemos ni con qué orden, ni cuándo.
Lo que Ray Dalio propone es una cartera a prueba de todas las estaciones, y para esto usa el activo que mejor se comporte en cada temporal. Si fuese una maleta, llevaríamos unas gafas de Sol y crema por si hace buen tiempo, un paraguas por si llueve y unos guantes por si hace mucho frío y nieva.
Para un crecimiento alto del mercado, el activo que mejor se comportaría en este escenario serían las acciones; para una elevada inflación, los mejores activos serían las materias primas y el oro; y tanto en recesión económica como en situación de deflación, nuestro mejor aliado serían los bonos.
La idea entonces es que sea cual sea el entorno económico en el que nos encontremos, nuestra cartera va a estar protegida porque tendrá un peso en activos aptos para ese escenario.
Rendimiento histórico
Una de las grandes premisas de este portafolio, es que tendremos un buen rendimiento bajo cualquier circunstancia del mercado, entonces pasemos a ver como se ha comportado en los últimos 18 años.
Si tomamos el rendimiento de los últimos 18 años, vemos que el “All weather porfolio” ha dado un rendimiento total de más de un 315% y un rendimiento promedio anual de un 7.9%
Es decir, que si hubiésemos invertido $1000 en Julio de 2002 en el portafolio de Ray Dalio, hoy tendríamos $4151, y esto habiendo reinvertido los dividendos que hayamos conseguido durante el período. No está mal. Pero tampoco muy impresionante, si lo comparamos con el rendimiento del S&P 500, que durante el mismo período ha tenido un crecimiento de un 317%, es decir que si hubiésemos puesto los mismos $1000 en el S&P500, ahora tendríamos $4170 prácticamente lo mismo que con el portafolio de Ray Dalio pero habiendo invertido en un sólo índice.
Entonces, por qué molestarse de construir una cartera de 5 activos diferentes si sólo con el S&P500 puedo alcanzar los mismos resultados?
No te falta razón, pero piensa que en la llamada “década perdida” de 2000 a 2009, el S&P500 tuvo un rendimiento medio del -0,98%, incluso años donde llegó a -22%. En esta década hubo una destrucción masiva de capital entre los inversores que estaban en la bolsa. Si te hubieses jubilado durante esta época, tu capital habría sufrido grandes pérdidas. Este es el problema de jugársela todo a una carta.
Así que lo realmente interesante del “All Weather” Portfolio es su comportamiento en períodos de crisis. Como vemos en el siguiente gráfico, en 2002, el S&P500 tuvo una caída anual de un 22%, mientras que el portafolio de Ray Dalio tuvo un crecimiento de un 7.87%. Y si vemos la crisis del 2008, el S&P 500 tuvo un rendimiento anual de -37%, mientras que el portafolio de Ray Dalio, logró nuevamente crecer un 1,34%!
Y precisamente esta es la gracia del “All Weather” portfolio, que se comporta mucho mucho mejor en momentos de crisis y recesión económica que otras carteras.
De qué se compone
Vamos a ver ahora de qué está compuesta la cartera del All Weather.
La cartera está compuesta por varias clases de activos, tenemos acciones, bonos y oro. Montar este tipo de portafolio por nosotros mismos podría ser muy costoso y complicado de hacer manualmente. Por eso te vamos a presentar, cómo podrías construir el portafolio de forma muy fácil y con nuestro instrumento favorito, las ETF!
Un 30% de la cartera está destinada a acciones, lo cual para la mayoría de nosotros puede parecernos poco, pero esta cartera está pensada para tener la menor volatilidad posible, y en general las acciones son los activos más volátiles, aunque tengan muy buen rendimiento en tiempos de crecimiento económico.
Aquí los ETFs que podemos usar si sólo queremos enfocarnos en el mercado de US son:
- VTI Vanguard Total US Stock Market
- ITOT iShares US Total Stock Market
- O incluso el S&P 500 podría ser una buena alternativa
Si queremos abarcar un mercado global, podemos adoptar por
- EUNL iShares MSCI World ETF
- VT Vanguard Total World Stock Market
Más de la mitad de la cartera del All Weather está en activos de renta fija.
Por una parte, 40% está destinada a Bonos de Largo Plazo del Tesoro de Estados Unidos, que tienen un vencimiento de 20 años o más. Lo bueno de estos bonos es que tienes la garantía de que vas a tener un rendimiento medio de 2,5% independientemente de lo que pase en el mercado económico y esta es una de las razones por las que la cartera tiene un buen rendimiento en periodos de crisis, ya que están respaldados por el Gobierno de Estados Unidos.
Aquí podemos usar los ETFs:
- VGLT Vanguard Long Term Treasury Bonds
- TLT iShares 20+ Years Treasury Bonds
Por otro lado, el 15% de la cartera es para Bonos de Plazo Intermedio del Tesoro de Estados Unidos (de 3-7 años de vencimiento), con un rendimiento inferior a los de largo plazo, de un 2,06%
Aquí podemos usar los ETFs:
- VGIT Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF
- IEF iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF
Un 15% de la cartera está en la categoría de activo de las materias primas, las cuales se dividen en dos:
Por un lado, destina un 7,5% para el oro, porque el oro es un valor refugio. El oro ha mantenido su poder adquisitivo a lo largo de la historia y especialmente en los periodos de crisis. Cuando hay crisis bursátiles, los inversores acuden al oro para proteger su patrimonio. Es por ello que según Ray Dalio, deberíamos tener un porcentaje de nuestra cartera en oro.
Aquí podemos usar los ETFs:
- IAU iShares Gold Trust
- GLD SPDR Gold Trust
Otro 7.5% del All Weather portfolio está en una variedad de materias primas de los sectores energéticos, industrial, materias primas, agricultura y ganado.
Aquí podemos usar los ETFs:
- COMT iShares GSCI Commodity Dynamic Roll Strategy ETF
- PDBC Invesco Optimum Yld Dvsfd Cmd Str No K-1 ETF
Obviamente los ETFs que te acabamos de presentar no son las únicas alternativas que tienes, pero son para que te hagas una idea de como podrías comenzar a construir esta cartera.
Nuestra opinión
En definitiva el “All Weather Porfolio” de Ray Dalio es un modelo de cartera muy interesante y que ha demostrado mantener un buen comportamiento bajo distintos escenarios.
Si estás buscando un portafolio de poco riesgo, con poca volatilidad y que esté preparado para todas las condiciones del mercado, esta podría ser una buena opción. Por ejemplo, para alguien no busque rendimientos estelares a cambio de una cartera estable y con pocas caídas, que quiera mantener su patrimonio y no esté dispuesto a soportar grandes crisis.
Y como vimos, no es muy difícil de construir si lo hacemos con nuestras queridas ETF!
Ahora nos gustaría saber tu opinión, coméntanos abajo qué te parece el “All Weather Porfolio” de Ray Dalio y qué otro tipo de carteras te gustaría que trajéramos al blog!
